옵션시장의 전략 - 커버드콜, 스트래들

 

1. 커버드 콜옵션 전략 (The covered call option strategy)

 

커버드 콜옵션 전략은 기초자산을 소유하는 것과 해당 자산에 대한 콜옵션을 매도하는 것을 결합한 것입니다.

이는 기초자산의 제한된 가격 상승으로 잠재적으로 이익을 얻으면서

콜옵션을 매도하여 받은 프리미엄으로 수익을 창출하는 것을 목표로 하는 보수적인 전략으로 간주됩니다.

다음은 커버드 콜 옵션 전략의 이론에 대한 개요입니다:

●목표: 커버드 콜 전략의 주요 목적은 콜 옵션을 매도하여 받은 프리미엄으로 수익을 창출하는 것입니다.

콜옵션 프리미엄에서 발생하는 수익은 잠재적인 하방 위험에 대한 완충 역할을 하거나

기초자산의 전체 수익률을 높일 수 있습니다.

●전략 메커니즘: 커버드콜 전략을 실행하기 위해 투자자는 먼저 주식과 같은 기초자산을 보유합니다.

그런 다음 소유한 자산에 대해 콜 옵션을 매도(매수)합니다. 각 콜옵션은 매수자가 지정된 기간(만기일) 내에

미리 정해진 가격(행사가격)으로 기초자산을 매수할 수 있는 권리일 뿐 의무는 아닙니다.

●수익 창출: 투자자는 콜 옵션을 매도함으로써 옵션 매수자로부터 프리미엄을 받습니다.

이 프리미엄은 투자자의 수입으로 작용합니다. 받은 프리미엄은 기초자산에 대한 투자자의 전체 원가 기준을 낮춰

손익분기점을 효과적으로 낮춥니다.

●제한된 상승 가능성: 커버드콜 전략은 기초자산의 상승 잠재력을 제한하는 단점이 있습니다.

자산 가격이 매도한 콜옵션의 행사가격 이상으로 상승하면 매수자는 옵션을 행사할 수 있고

투자자는 합의한 행사가격에 자산을 매도할 의무가 있습니다.

결과적으로 투자자는 행사 가격 이상의 추가 수익을 놓칠 수 있습니다.

●위험 완화: 이 전략은 콜옵션 매도 시 발생하는 수익으로 인해 어느 정도 하방 보호 기능을 제공합니다.

프리미엄을 받으면 기초자산의 전체 원가 기준이 낮아집니다.

자산 가격이 하락하면 옵션 프리미엄으로 인한 수익이 일부 손실을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있습니다.

●시장 상황: 커버드콜 전략은 일반적으로 투자자가 기초자산 가격이 상대적으로 안정적이거나

상승 가능성이 제한적일 것으로 예상하는 중립 또는 완만한 강세 시장 조건에서 사용됩니다.

가격 변동성이 큰 기간이나 상당한 가격 상승을 기대할 때는 적합하지 않습니다.

●모니터링 및 관리: 커버드콜 포지션은 적극적으로 관리하는 것이 중요합니다.

투자자는 기초자산의 가격 변동과 매도한 콜옵션의 가치를 모니터링해야 합니다.

기초자산 가격이 행사가격에 근접하거나 초과하면 투자자는 콜옵션을 환매하여

포지션을 청산하거나 더 높은 행사가격 또는 추가 만기일에 옵션을 롤백하여 계속 수익을 창출할 수 있습니다.

커버드 콜 옵션 전략은 투자자에게 기존 보유 자산에서 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공하는 동시에

제한된 가격 상승의 잠재적 혜택을 누릴 수 있습니다.

그러나 상승 잠재력을 제한하는 데 따른 잠재적 기회 비용과 행사 가격에 자산을 매도해야 하는 의무 등

리스크를 이해하는 것이 중요합니다.

커버드콜 전략을 실행할 때는 기초자산, 시장 상황에 대한 철저한 분석과 지속적인 모니터링이 필수적입니다.

 

2. 스트래들 전략 (The straddle option strategy)

 

스트래들 옵션 전략은 행사 가격과 만기일이 동일한 콜 옵션과 풋 옵션을 동시에 매수하는 시장 중립적 전략입니다.

이 전략은 가격 움직임의 방향에 관계없이 기초자산의 가격 변동성이 클 것으로 예상하는 것을 기반으로 합니다.

다음은 스트래들 옵션 전략의 이론에 대한 개요입니다:

●목표: 스 트래들 전략의 주요 목표는 기초 자산의 가격 상승 또는 하락 여부에 관계없이

상당한 가격 변동으로부터 이익을 얻는 것입니다.

이 전략은 가격 방향보다는 변동성을 활용하는 것을 목표로 합니다.

●전략 메커니즘: 스트래들을 구현하기 위해 투자자는 동일한 기초자산에 대해 행사가격과 만기일이

동일한 콜옵션과 풋옵션을 모두 매수합니다. 두 옵션을 모두 매수함으로써 투자자는 미리 정해진 행사가격으로

기초자산을 매수(콜옵션)하거나 매도(풋옵션)할 수 있는 권리를 갖게 됩니다.

●변동성 플레이: 스트래들 전략은 변동성에서 성공합니다. 투자자가 기초자산의 가격 변동이 클 것으로 예상하지만

방향이 불확실할 때 적합합니다. 투자자는 콜 옵션과 풋 옵션을 모두 매수함으로써 어느 방향에서든

큰 가격 변동으로 수익을 낼 수 있는 포지션을 취할 수 있습니다.

●무한한 수익 잠재력: 스트래들 전략은 무한한 수익 잠재력을 제공합니다. 기초자산 가격이 상승 또는 하락 등

큰 변동이 있을 경우 이론적으로 수익 잠재력은 무제한입니다.

투자자는 수익이 발생하는 옵션을 행사하고 다른 옵션은 무가치하게 만기행사 되도록 할 수 있습니다.

●제한된 위험: 수익 잠재력은 무제한이지만 스 트래들 전략의 위험은 두 옵션을 모두 매수하는 데 드는 비용,

즉 지불한 프리미엄을 합한 금액으로 제한됩니다. 기초자산 가격이 비교적 안정적으로 유지되고 큰 변동이 없다면

투자자의 위험은 옵션에 지불한 프리미엄으로 제한됩니다.

●손익분기점: 스트래들 전략의 손익분기점은 옵션 행사 가격에서 지불한 총 프리미엄을

더하거나 빼서 계산할 수 있습니다. 손익분기점 상단을 넘으면 콜 옵션에서 수익이 발생하기 시작하고

손익분기점 하단을 넘으면 풋 옵션에서 수익이 발생합니다.

●시간 감쇠 및 내재 변동성: 스 트래들 포지션은 시간 감쇠와 내재 변동성 변화의 영향을 받습니다.

시간 감쇠는 만기가 다가올수록 옵션의 가치를 떨어뜨려 전략의 수익성에 영향을 줄 수 있습니다.

또한 내재 변동성이 높으면 일반적으로 옵션 프리미엄이 높아지므로

내재 변동성의 변화도 옵션 가치에 영향을 줄 수 있습니다.

●모니터링 및 관리: 스트래들 포지션을 적극적으로 모니터링하고 기초자산의 움직임과 변동성 변화를

평가하는 것이 중요합니다. 예상한 가격 변동이 발생하면 투자자는 포지션을 청산하고 수익을 실현할 수 있습니다.

그러나 가격이 상대적으로 안정적으로 유지되거나 변동성이 감소하면

그에 따라 포지션을 관리하거나 조정해야 할 수 있습니다.

스트래들 옵션 전략은 투자자에게 방향에 관계없이 기초 자산의 상당한 가격 변동으로부터 이익을 얻을 수 있는 

방법을 제공합니다. 그러나 시간 경과에 따른 잠재적 영향과 내재 변동성 변화를 고려하는 것이 중요합니다.

스트래들 전략을 실행할 때는 시장 상황, 변동성 예상치를 철저히 분석하고 포지션을 주의 깊게

모니터링하는 것이 필수적입니다.